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                全面降准流动性改善,中小盘股风险偏好提升

                2019-01-07 15:05 来源:约牛财经

                  全面降准流动性改善,中小盘股风险偏好提升

                  本周核心观点:中国人民银行下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。此次全面降准加之2018年4次降准,货币政策持续放松,以10年期国债收益率为代表的无风险利率下行,风格上有利于中小盘股。

                  国盛策略:

                  本批次新股:乳业股份的主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。公司的产品主要包括低温鲜牛奶、低温酸奶、低温调制乳、低温乳饮料、常温纯牛奶、常温乳饮料、常温调制乳、常温酸奶及奶粉等9大类。康龙化成为全球制药企业、生物科技研发公司及科研院所提供跨越药物发现、药物开发两个阶段的全流程一体化药物研究、开发及生产CRMO解决方案,致力于帮助合作伙伴在新药发现、开发和商业化方面取得成功。

                  风险提示:宏观经济波动风险;IPO审核政策变动风险;次新股板块风险。

                  中原策略:

                  短期金融板块有望延续强势,建议增配贵金属板块托底经济增长离不开改善金融市场运行状态,经济工作会议也明确提高资本市场地位,短期内金融股将持续迎来利好,有望延续强势;新年以来北上资金逆势流入和上市公司回购潮延续,产业资本和机构资金情绪转暖释放积极信号;同时外围风险因素仍然不可忽视,黄金上行预期较为一致,建议继续增配贵金属板块。

                  行情展望逆周期政策预期较高,经济工作会议部署逐步落实,A股有望延续反弹。下周沪指有望继续冲高至2550点上方,并结构性看好权重股表现。建议短期可以关注公用事业、金融、贵金属、基建、区域建设概念和5G等板块表现,中线关注金融、消费蓝筹和通信板块,长线继续推荐关注成长价值板块以及热门行业龙头。

                  风险提示:经济政策和数据好于预期、外围市场表现好于预期、中美后续谈判低于预期

                  川财策略:

                  根据已公布的2018Q3主动管理型基金重仓股持仓占比,汽车板块基金重仓持股占比2.10%,环比回升0.63%,低配比率1.53%。剔除板块涨跌幅影响后,2018Q3基金主动加仓汽车板块的持仓占比为0.63%。2003年以来板块重仓持股占比均值为3.81%,2011年以来均值为3.85%,板块当前的配置比例仍处于历史低位。

                  汽车板块净利润增速回落,ROE处于历史较低水平。根据已披露的2018年三季报,汽车板块2018Q3累计净利润同比增速0.01%,较2018Q2的同比增速6.19%回落,板块净利润增速自2017Q1整体处于下行区间;板块2018Q3营收增速为6.94%,较2018Q2的同比增速11.75%小幅回落;板块ROE(TTM)为9.57%,处于2010年以来的历史较低水平。

                  风险提示:技术发展不及预期;国内外宏观环境发生重大变动。

                  渤海策略:

                  市场先抑后扬,取得开门红。 主要指数比上周均有小幅上涨,上证 50 涨幅最大,上涨了 0.94%。从行业来看,国防军工和非银金融表现略好,而医药生物和休闲服务表现较差。考虑到一季度银行信贷投放业务较多,流动性季节性宽松,以及开年央行定向降准范围扩大,市场资金面紧张状态有望得到改善。建议长期关注业绩比较稳定的大消费行业中业绩优良的龙头白马股和创新科技龙头股。三细分市场龙头企业受益于消费升级,基本面较好,估值相对合理。综上所述,给予中小盘“ 中性” 评级。

                  风险提示:市场风险偏好下降,行业需求不足,下游需求不足等。

                  财通策略:

                  上游材料:动力煤价格平稳,六大发电集团煤炭库存持续下降;LME铜、LME铅价格回落,LME铝价格平稳、LME锌金属期货价格回升;黄金价格小幅回升,稀有金属价格平稳;国际油价小幅回升,天然气期货价格持续下降。

                  中游材料与制造业:基础化工品化纤原材料价格持续下降,维生素A、B1价格下降,维生素E价格与上周持平;六大发电集团一周日均耗煤量小幅回落;各类钢材价格指数小幅下跌:全国高炉开工率小幅下滑;部分水泥价格小幅下滑、11月水泥产量同比上升;11月装载机销量增速回升;BDI指数持续下降,11月铁路客运量同比增速回升,11月房地产销售面积同比增速下滑。

                  下游消费品:五粮液价格持续下跌,11月份白酒产量同比回升;11月空调、电冰箱产量同比增速回升,家用洗衣机同比回落;11月汽车销量同比增速持续下滑;猪肉价格平稳、蔬菜生鲜价格明显回升;11月社会消费数据同比下滑。

                  风险提示:宏观经济变动风险、政策风险、海外不确定风险扰动


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